Implement dual target-close paths and residual option expiry.
Document and enforce: A full dual-leg close, B perp-only when deep OTM with residual archive that does not block next open, and expiry settlement when target is missed. Co-authored-by: Cursor <cursoragent@cursor.com>
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<node TEXT="★ ETH 永续 + 期权对冲"><node TEXT="① 期权"><node TEXT="优势"><node TEXT="亏损有界"/><node TEXT="大波动弹性强"/><node TEXT="租金模型"/><node TEXT="1 ETH 好算"/><node TEXT="只做买方"/></node><node TEXT="劣势"><node TEXT="横盘磨损"/><node TEXT="盘口薄"/><node TEXT="买一依赖"/><node TEXT="ATM 偏离"/><node TEXT="临期恶化"/></node></node><node TEXT="② 永续合约"><node TEXT="优势"><node TEXT="流动性深"/><node TEXT="对冲清晰"/><node TEXT="杠杆可配"/><node TEXT="组成对冲组"/></node><node TEXT="劣势"><node TEXT="强平风险"/><node TEXT="资金费率"/><node TEXT="保证金挤压"/><node TEXT="横盘无助"/><node TEXT="1:2 非精确"/></node></node><node TEXT="③ 设计理念"><node TEXT="ATM 买方 + 反向永续"/><node TEXT="波动兑现 · 磨损认账"/><node TEXT="到期全平 · 概率样本"/><node TEXT="权利金 = 租金"/><node TEXT="薄腿优先 · 单组纪律"/></node><node TEXT="④ 资金要求"><node TEXT="默认 1+2 ETH · 3x"/><node TEXT="推荐权益 ≥ 5000"/><node TEXT="舒适 ≥ 10000"/><node TEXT="试跑 0.1 / 0.2"/></node><node TEXT="⑤ 操盘思路"><node TEXT="心法与节奏"><node TEXT="有波动多做"/><node TEXT="目标 15U"/><node TEXT="休息 5 分钟"/><node TEXT="最多 1 组"/></node><node TEXT="仓位结构"><node TEXT="永续 1 · 期权 2"/><node TEXT="先期权后永续"/><node TEXT="ATM 选向"/></node><node TEXT="开仓"><node TEXT="前置检查"/><node TEXT="选约门槛"/><node TEXT="四步执行"/></node><node TEXT="平仓"><node TEXT="净利达标"/><node TEXT="流动性闸门"/><node TEXT="到期全平"/></node><node TEXT="关键参数"><node TEXT="仓位/杠杆/费率"/><node TEXT="目标/休息/周末"/><node TEXT="选约/偏差"/></node></node><node TEXT="⑥ 风险评估"><node TEXT="横盘磨损"/><node TEXT="SIM≠实盘"/><node TEXT="方向/流动性/保证金"/><node TEXT="不做卖方与叠仓"/></node><node TEXT="⑦ 纪律要求"><node TEXT="单组 · 休息 · 周末"/><node TEXT="不硬砸 · 看净利"/><node TEXT="不报复 · 不叠仓"/><node TEXT="SIM 后再放大"/></node></node>
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<node TEXT="★ ETH 永续 + 期权对冲"><node TEXT="① 期权"><node TEXT="优势"><node TEXT="亏损有界"/><node TEXT="大波动弹性强"/><node TEXT="租金模型"/><node TEXT="1 ETH 好算"/><node TEXT="只做买方"/></node><node TEXT="劣势"><node TEXT="横盘磨损"/><node TEXT="盘口薄"/><node TEXT="买一依赖"/><node TEXT="ATM 偏离"/><node TEXT="临期恶化"/></node></node><node TEXT="② 永续合约"><node TEXT="优势"><node TEXT="流动性深"/><node TEXT="对冲清晰"/><node TEXT="杠杆可配"/><node TEXT="组成对冲组"/></node><node TEXT="劣势"><node TEXT="强平风险"/><node TEXT="资金费率"/><node TEXT="保证金挤压"/><node TEXT="横盘无助"/><node TEXT="1:2 非精确"/></node></node><node TEXT="③ 设计理念"><node TEXT="ATM 买方 + 反向永续"/><node TEXT="波动兑现 · 磨损认账"/><node TEXT="到期全平 · 概率样本"/><node TEXT="权利金 = 租金"/><node TEXT="薄腿优先 · 单组纪律"/></node><node TEXT="④ 资金要求"><node TEXT="默认 1+2 ETH · 3x"/><node TEXT="推荐权益 ≥ 5000"/><node TEXT="舒适 ≥ 10000"/><node TEXT="试跑 0.1 / 0.2"/></node><node TEXT="⑤ 操盘思路"><node TEXT="心法与节奏"><node TEXT="有波动多做"/><node TEXT="目标 15U"/><node TEXT="休息 5 分钟"/><node TEXT="最多 1 组"/></node><node TEXT="仓位结构"><node TEXT="永续 1 · 期权 2"/><node TEXT="先期权后永续"/><node TEXT="ATM 选向"/></node><node TEXT="开仓"><node TEXT="前置检查"/><node TEXT="选约门槛"/><node TEXT="四步执行"/></node><node TEXT="平仓"><node TEXT="目标A双腿"/><node TEXT="目标B只平永续"/><node TEXT="到期结算"/></node><node TEXT="关键参数"><node TEXT="仓位/杠杆/费率"/><node TEXT="目标/休息/周末"/><node TEXT="选约/偏差"/></node></node><node TEXT="⑥ 风险评估"><node TEXT="横盘磨损"/><node TEXT="SIM≠实盘"/><node TEXT="方向/流动性/保证金"/><node TEXT="残留不挡新开"/></node><node TEXT="⑦ 纪律要求"><node TEXT="活跃1组 · 残留可共存"/><node TEXT="远虚归档 · 不挡新开"/><node TEXT="看净利 · 不报复"/><node TEXT="SIM 后再放大"/></node></node>
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</map>
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Binary file not shown.
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@@ -101,11 +101,12 @@
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## 4. 平仓机制
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任一触发 → **该组永续 + 期权全部平掉**（先期权、后永续）。
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平仓分两大类：**① 目标平仓**（净盈利达标）；**② 到期平仓**（目标未达标，拖到到期）。
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目标平仓又分两种落地方式（双腿全平 / 只平永续+期权归档到期）。
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### 4.1 净盈利达标（主出场）
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### 4.1 目标平仓（第一优先级）
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**净盈利**口径（盯盘用）：
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**净盈利**口径（盯盘用，主要看买一，不看标记价）：
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净盈利 ≈ 永续浮盈 + 期权浮盈 − 预估平仓手续费
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@@ -119,32 +120,72 @@
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说明：权利金倍数模式下，**1× = 赚回一倍权利金金额的净利**（例如权利金 20.41，目标约 20.41，不是 40.82）。
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### 4.2 到期自动全平
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达标后按期权状态走下面 **A / B** 两套（不是互相替换，按能否平掉期权分支）：
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#### 4.1.A 双腿全平（期权仍有可平价值 / 非远虚）
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- 条件：净利达标，且期权 **不是远虚**（仍可能有买一可平）。
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- 动作：校验买一深度 + 买一/标记偏差（默认 ≤30%）→ **先平期权、再平永续**。
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- 通不过流动性 → `liquidity_wait`，继续等待（不改开仓组）。
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#### 4.1.B 只平永续 + 期权归档到期（远虚）
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筛选约 **100× 杠杆** 期权时，标的波动约 **1%** 量级后，买方腿常变为**远虚**（内在价值≈0），买一往往枯死、整组硬平会卡死。
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- 条件：净利达标，且期权已是 **虚值且远虚**（内在价值 ≈ 0）。
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- 动作：
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1. **只市价平掉永续**，兑现净利里永续那一截；
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2. 本张期权 **不再盯盘、不再参与平仓扫描**，归档为「到期残留」；
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3. 因期权 **逐仓**，残留 **不占用活跃持仓**，**不挡住下一组开仓**；
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4. 下一组开平仓 **只扫当前活跃组期权**，不扫描历史残留腿；
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5. 残留期权到到期日再按 **内在价值** 单独结算（多半接近 0）。
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> 直觉：能双腿平就走 A；期权已经远虚平不掉就走 B，别把永续利润和下一单机会一起卡死。
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### 4.2 到期平仓（目标未达标）
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- 净利一直未达标 → **不主动砍仓**，持有到期权到期。
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- 到达期权到期时刻（OKX：UTC 08:00 = **上海 16:00**）→ 原因 `expiry`。
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- **对齐实盘**：期权按标的结算价的 **内在价值** 入账（不吃盘口、无价差滑点）；永续仍市价平掉。
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- 策略 **暂停时仍执行**，避免拖过期。
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- **活跃组**：期权按标的结算价的 **内在价值** 入账；若永续仍在则市价平掉。
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- **残留组**（曾走 4.1.B）：仅结算归档期权，不碰当前活跃仓。
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- 策略 **暂停时仍执行到期结算**，避免拖过期。
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- 波动小、拖到到期：权利金亏损视为 **预算内成本**，可接受。
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### 4.3 平仓流动性闸门（常规出场）
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### 4.3 平仓流动性闸门（仅 4.1.A）
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常规净盈利平仓时：
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双腿全平时：
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- 期权买一深度需覆盖平仓名义；
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- 买一相对标记偏差默认 ≤ **30%**（`close_bid_mark_max_pct`）；
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- 不满足 → `liquidity_wait`，继续等待，不改开仓。
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- 不满足 → `liquidity_wait`，继续等待。
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**紧急全平**：绕过上述闸门；期权价取 max(买一, 标记, 内在价值)。
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**4.1.B / 到期 / 紧急全平**：不适用「必须卖掉期权买一」这套闸门（到期与残留按内在价值；紧急可绕过）。
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### 4.4 其它平仓入口
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**紧急全平**：活跃组尽量双腿平掉；残留期权一并按内在价值结算。
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### 4.4 其它平仓入口 / 原因码
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| 原因码 | 含义 |
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|--------|------|
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| `fixed_usdt` / `premium_multiple` | 净盈利达标 |
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| `expiry` | 到期自动全平 |
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| `fixed_usdt` / `premium_multiple` | 目标平仓 · 双腿全平（4.1.A） |
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| `target_perp_only` | 目标平仓 · 只平永续，期权归档到期（4.1.B） |
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| `expiry` | 到期结算（活跃组或残留期权） |
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| `emergency` | 界面紧急全平 |
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| `manual` | 手动平仓 |
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### 4.5 流程总览
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有活跃持仓
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├─ 净利达标？
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│ ├─ 是 · 期权远虚（内在价值≈0）→ 平永续，期权归档到期，可开下一组
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│ └─ 是 · 非远虚 → 试双腿全平（流动性闸门）→ 失败则等待
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└─ 否 → 持有直到到期 → 内在价值结算（+ 若有永续则平永续）
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残留期权（已归档）
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└─ 仅到期结算；不参与盯盘、不参与下一组平仓扫描
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```
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## 5. 策略侧重点
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@@ -155,8 +196,9 @@
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| **概率与轮次** | 波动日可能多轮；磨盘日可能零轮或一轮认亏 |
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| **确定性时间规则** | 用周末跳过、到期全平，**不做**难以精准的横盘识别 |
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| **费用后净利** | 出场看扣完预估平仓费后的净盈利，避免「账面赚、平完亏」 |
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| **单组纪律** | 有仓不开下一组，防止重叠风险 |
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| **单组纪律** | 活跃持仓最多 1 组；远虚归档的残留期权不挡下一组（逐仓） |
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| **权利金是成本预算** | 小波动拖到期亏权利金，属于策略设计内损耗，不是异常 bug |
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| **目标平仓两分支** | 能平期权则双腿全平；远虚则只平永续、期权到期归档 |
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适合对外表述：
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@@ -173,7 +215,7 @@
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| **横盘 / 低波动** | 高 | Theta 消耗权利金；永续几乎不贡献利润 | 周末跳过；到期认亏全平；接受磨损日 |
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| **方向选错** | 中高 | 卖一比价并非预测圣杯；错向时期权可能失利，永续端也可能承压 | 净盈利达标才兑现；到期强平止损时间 |
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| **开平滑点与手续费** | 中 | 双边 taker + 滑点侵蚀小目标利润 | 目标默认 15U 需覆盖费用；勿把目标设过低 |
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| **期权流动性** | 中 | 平仓买一薄、偏差大 → 等待 | 流动性闸门；到期/紧急可绕过 |
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| **期权流动性** | 中 | 远虚时买一枯死 | 4.1.B 只平永续+归档；到期内在价值结算 |
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| **杠杆与保证金** | 中 | 永续 3×，标的急跌/急涨挤压保证金 | 控制名义、保留资金缓冲；实盘注意强平线 |
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| **同到期 ATM 拥挤** | 低–中 | 临近到期价差与盘口恶化 | `min_option_hours`；到期强平 |
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| **SIM≠实盘** | 高（若直接外推） | 本地撮合、深度与成交假设简化 | 小资金实盘验证后再放大 |
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@@ -258,3 +300,4 @@
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| 2026-07-25 | 初稿：对齐当前开平仓、周末跳过、到期全平、净盈利口径与资金建议 |
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| 2026-07-25 | 平仓顺序改为先期权后永续（与开仓同理：薄腿优先） |
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| 2026-07-26 | 到期按内在价值结算（对齐实盘）；紧急平仓仍用 max(买一,标记,内在价值) |
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| 2026-07-26 | 明确两套目标平仓：双腿全平 / 远虚只平永续+期权归档到期；到期为未达标路径 |
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