dekun/eth_hedge_sim
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eth_hedge_sim/docs/策略说明.md
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dekun dbc86a1ce6 Add Binance live trading, anti-stuck open/close recovery, and configurable rate limits. 
OKX/Binance LIVE share half_open and option_closed_perp_pending repair paths; private REST throttles default to 1s and are tunable in settings.

Co-authored-by: Cursor <cursoragent@cursor.com>
2026-07-26 21:35:10 +08:00

17 KiB
Raw Blame History

ETH 永续 + 期权对冲策略说明

依据当前代码逻辑整理（SIM 默认真值参数）。
关联：开发方案、商业化与授权方案、实盘索引、OKX实盘、币安实盘
更新：2026-07-26

运行模式：设置页「运行模式」可切 SIM / LIVE；交易所 API 录入后写入服务器 .env（不回传明文）。LIVE 须二次确认输入 LIVE；OKX / 币安均可真下单（须选对应当前交易所并配齐密钥）。有持仓时不可切模式。

1. 策略一句话

用 ATM 期权买方 表达方向弹性，用 反向永续 做对冲腿；波动大时争取多轮兑现净盈利，波动小时接受权利金磨损，到期自动全平。

本质是 概率与样本：不追求每天固定轮次，而按行情吃机会。

行情来源可切换（SIM）：系统设置中可选 OKX 或 币安 公共行情；成交仍为本机模拟撮合，不下真单。

交易所 永续（默认） 期权 说明
OKX ETH-USDT-SWAP ETH-USD_UM（偏 USDC 保证金族） 当前默认
币安 ETHUSDT（USDT-M） 欧洲期权 ETH-YYMMDD-行权价-C/P（USDT） 后期实盘优先候选

有持仓时不可切换交易所；切换后自动套用该所合约并重连行情。

2. 仓位结构（默认）

腿 默认数量 方向规则 成交方式
永续 ETH-USDT-SWAP 1 ETH 见下表 市价（吃买一/卖一 + 滑点）
期权 ETH-USD_UM 2 ETH 名义 只买不卖 开仓吃卖一，平仓吃买一

开仓顺序：先成交期权 → 确认后再市价成交永续。永续盘口失败则回滚期权扣款，不留半边仓。

平仓顺序：同样先平期权（买一薄）→ 再瞬时平永续。平期权期间永续对冲先留着；永续盘口失败则回滚期权入账。

永续杠杆默认 3×（可配）。同时最多 1 组仓，禁止叠仓开下一组。

2.1 开仓方向（ATM 相对现价优先）

行权价相对标的有偏离时（币安粗档常见），先按 ATM 偏上/偏下选向；仅当行权价与标的贴平（≈）时，才回退卖一比价。

条件 期权 永续 bias
ATM 行权价 < 标的（如 1850 vs 1859） 买入 Call 做空 strike_below_spot
ATM 行权价 > 标的（如 1875 vs 1859） 买入 Put 做多 strike_above_spot
ATM ≈ 标的，且 Call 卖一 > Put 卖一 买入 Call 做空 call_ask_gt_put
ATM ≈ 标的，且 Put 卖一 > Call 卖一 买入 Put 做多 put_ask_gt_call
ATM ≈ 标的且卖一相等 不开仓，继续等待 — —

直觉：偏下行权价用 Call+空，偏上行权价用 Put+多；贴平时再按权利金溢价侧选向。

3. 开仓机制

3.1 流程概览

策略运行中
  → 无持仓且不在休息期
  → 非周末跳过（若开启）
  → 选到期：剩余时长 ≥ min_option_hours（默认 12h）
  → 该到期 ATM 行权价（最接近标的）
  → 若开启 atm_open_offset_enabled：|ATM − 标的| ≤ max_atm_open_offset（默认 3）否则跳过
  → 选向：ATM 偏下→Call+空；偏上→Put+多；贴平→卖一比价
  → 期权杠杆 = 标的价 ÷ 卖一权利金 ≥ min_option_leverage（默认 100）
  → 先开期权（吃卖一）→ 再市价开永续（一组）
  → 锁定 initial_premium = 期权成交价 × 期权名义（不含费）

3.2 选约约束

参数 默认 作用
min_option_hours 12 过滤过近到期，减少刚开仓就到期
min_option_leverage 100 权利金相对标的不能太贵（现价/卖一）
atm_open_offset_enabled false 开仓 ATM 偏差限制开关（默认关）
max_atm_open_offset 3 开关开启后：|ATM − 标的| 超过则不开
ATM — 同到期、最接近指数/标记价的行权价

无合格合约时：状态停留等待，记录「无合格期权…」，不硬开。

3.3 时间与节奏

规则 说明
开仓时间窗 已取消，全天可尝试（仍受选约约束）
周六/周日 默认 跳过新开仓（上海时区，skip_weekends）；持仓仍可平
每日轮次上限 不限制；波动大可能多轮，波动小可能一轮都难
组间休息 全平后默认休息 300 秒（rest_seconds）再开下一组
同时持仓 最多 1 组

3.4 费用（SIM）

  • 永续、期权均按可配 fee_rate（默认 0.0005）计费。
  • 滑点按约 1 倍费率计入成交价，手续费另扣。
  • 开仓现金：支付期权权利金 + 开仓手续费；永续开仓主要扣费。

4. 平仓机制

平仓分两大类：① 目标平仓（净盈利达标）；② 到期平仓（目标未达标，拖到到期）。
目标平仓又分两种落地方式（双腿全平 / 只平永续+期权归档到期）。

4.1 目标平仓（第一优先级）

净盈利口径（盯盘用，主要看买一，不看标记价）：

净盈利 ≈ 永续浮盈 + 期权浮盈 − 预估平仓手续费
期权浮盈 = 当前买一 × 数量 − 初始权利金
出场模式 默认 触发条件
fixed_usdt 目标 15 USDT 净盈利 ≥ net_profit_target
premium_multiple 倍数 1.0 净盈利 ≥ initial_premium × premium_exit_multiple

说明：权利金倍数模式下，1× = 赚回一倍权利金金额的净利（例如权利金 20.41，目标约 20.41，不是 40.82）。

达标后按期权状态走下面 A / B 两套（不是互相替换，按能否平掉期权分支）：

4.1.A 双腿全平（期权仍有可平价值 / 非远虚）

  • 条件：净利达标，且期权 不是远虚（仍可能有买一可平）。
  • 动作：校验买一深度 + 买一/标记偏差（默认 ≤30%）→ 先平期权、再平永续。
  • 通不过流动性 → liquidity_wait，继续等待（不改开仓组）。

4.1.B 只平永续 + 期权归档到期（远虚）

筛选约 100× 杠杆 期权时，标的波动约 1% 量级后，买方腿常变为远虚（内在价值≈0），买一往往枯死、整组硬平会卡死。

  • 条件：净利达标，且期权已是 虚值且远虚（内在价值 ≈ 0）。
  • 动作：
    1. 只市价平掉永续，兑现净利里永续那一截；
    2. 本张期权 不再盯盘、不再参与平仓扫描，归档为「到期残留」；
    3. 因期权 逐仓，残留 不占用活跃持仓，不挡住下一组开仓；
    4. 下一组开平仓 只扫当前活跃组期权，不扫描历史残留腿；
    5. 残留期权到到期日再按 内在价值 单独结算（多半接近 0）；
    6. 页面：活跃持仓区变空；归档腿出现在「残留期权(待到期)」；下方期权盘口 切回新 ATM（见 4.6）。

残留到期结算口径：

结算价 = 内在价值（Put: max(K−S,0) / Call: max(S−K,0)）
期权盈亏 ≈ (结算价 − 开仓均价) × 数量 − 结算手续费
整组净利 = 已实现永续盈亏 + 期权结算盈亏 − 全部手续费

直觉：能双腿平就走 A；期权已经远虚平不掉就走 B，别把永续利润和下一单机会一起卡死。

4.2 到期平仓（目标未达标）

  • 净利一直未达标 → 不主动砍仓，持有到期权到期。
  • 到达期权到期时刻（OKX：UTC 08:00 = 上海 16:00）→ 原因 expiry。
  • 活跃组：期权按标的结算价的 内在价值 入账；若永续仍在则市价平掉。
  • 残留组（曾走 4.1.B）：永续早已平掉，只结算归档期权，不碰当前活跃仓、不改下方 ATM。
  • 策略 暂停时仍执行到期结算，避免拖过期。
  • 波动小、拖到到期：权利金亏损视为 预算内成本，可接受。

4.3 平仓流动性闸门（仅 4.1.A）

双腿全平时：

  • 期权买一深度需覆盖平仓名义；
  • 买一相对标记偏差默认 ≤ 30%（close_bid_mark_max_pct）；
  • 不满足 → liquidity_wait，继续等待。

4.1.B / 到期 / 紧急全平：不适用「必须卖掉期权买一」这套闸门（到期与残留按内在价值；紧急可绕过）。

紧急全平：活跃组尽量双腿平掉；残留期权一并按内在价值结算。

4.4 其它平仓入口 / 原因码

原因码 含义
fixed_usdt / premium_multiple 目标平仓 · 双腿全平（4.1.A）
target_perp_only 目标平仓 · 只平永续，期权归档到期（4.1.B）
expiry 到期结算（活跃组或残留期权）
emergency 界面紧急全平
manual 手动平仓

4.5 流程总览

有活跃持仓
  ├─ 净利达标？
  │    ├─ 是 · 期权远虚（内在价值≈0）→ 平永续，期权归档到期，可开下一组
  │    └─ 是 · 非远虚 → 试双腿全平（流动性闸门）→ 失败则等待
  └─ 否 → 持有直到到期 → 内在价值结算（+ 若有永续则平永续）

残留期权（已归档）
  └─ 仅到期结算；不参与盯盘、不参与下一组平仓扫描

4.6 行情监控与页面展示

计划页下方期权盘口 不是永远跟现价 ATM，也 不是永远跟开仓那张，按仓位状态切换：

状态 持仓区 「残留期权(待到期)」 下方期权盘口
有活跃组（永续+期权都在） 显示当前组 无（或仅历史残留） 钉在持仓行权价（标题「持仓期权 @ K」）；浮盈亏/平仓价 只用持仓合约盘口，禁止借用新 ATM
空仓（无活跃组） 空 无 跟现价 ATM：|ATM − 标的| ≥ 5 点时自动切到新行权价，供下一组选约
仅残留（4.1.B：永续已平，期权归档等到期） 空（活跃已 flat） 显示归档合约（到期/行权价） 显示新 ATM（为下一组开仓）；不继续钉归档那张

要点：

  1. 活跃持仓期间：现价怎么走，下方监控都盯开仓那张；重启服务也不会漂到新 ATM。
  2. 平掉活跃组或走 4.1.B 后：下方立刻回到「下一单 ATM」；归档腿只出现在残留列表，到期按内在价值结算。
  3. 浮盈亏口径：持仓合约买一；不得用其他行权价的买一顶替（避免 1880 持仓显示成 1890 盘口）。
有活跃仓 → 下方 = 持仓期权 @ 开仓行权价
无活跃仓 → 下方 = 期权 ATM @ 当前现价档（可随价漂移 ≥5 点切换）
残留腿   → 只在「残留期权」行；到期结算；不占用下方 ATM

5. 策略侧重点

侧重点 说明
吃波动，不赌横盘 买方期权需要标的走动；大波动利于达标出场
概率与轮次 波动日可能多轮；磨盘日可能零轮或一轮认亏
确定性时间规则 用周末跳过、到期全平，不做难以精准的横盘识别
费用后净利 出场看扣完预估平仓费后的净盈利，避免「账面赚、平完亏」
单组纪律 活跃持仓最多 1 组；远虚归档的残留期权不挡下一组（逐仓）
权利金是成本预算 小波动拖到期亏权利金，属于策略设计内损耗，不是异常 bug
目标平仓两分支 能平期权则双腿全平；远虚则只平永续、期权到期归档
监控分工 有仓钉持仓行权价；空仓/仅残留时下方跟新 ATM；残留腿单独列表

适合对外表述：

适合有波动的时段；震荡磨盘是主要磨损源。不怕单边大波动本身，怕没波动却持续付时间价值。

6. 风险点评估

6.1 主要风险

风险 等级 说明 缓解（已有/建议）
横盘 / 低波动 高 Theta 消耗权利金；永续几乎不贡献利润 周末跳过；到期认亏全平；接受磨损日
方向选错 中高 卖一比价并非预测圣杯；错向时期权可能失利，永续端也可能承压 净盈利达标才兑现；到期强平止损时间
开平滑点与手续费 中 双边 taker + 滑点侵蚀小目标利润 目标默认 15U 需覆盖费用；勿把目标设过低
期权流动性 中 远虚时买一枯死 4.1.B 只平永续+归档；到期内在价值结算
杠杆与保证金 中 永续 3×，标的急跌/急涨挤压保证金 控制名义、保留资金缓冲；实盘注意强平线
同到期 ATM 拥挤 低–中 临近到期价差与盘口恶化 min_option_hours；到期强平
SIM≠实盘 高（若直接外推） 本地撮合、深度与成交假设简化 小资金实盘验证后再放大
交易所限流 / 断连 中 行情中断导致延误开平 健康检查；部署侧监控

6.2 明确不做什么（边界）

  • 不做卖方期权（不收权利金那套）。
  • 不做横盘「智能识别」开仓过滤。
  • 不做多组并行。
  • 当前主路径为 SIM；实盘需另行授权与二次确认（见商业化方案）。

6.3 损益直觉

  • 有利波动：期权端弹性（2 ETH 名义）常快于永续（1 ETH）的对冲损耗 → 易达净利目标。
  • 不利 / 无波动：权利金贬值 + 费用 → 拖到到期全平，单组亏损量级约在 权利金量级 + 双边费用（再叠加永续期间浮亏/浮盈）。

7. 最小资金推荐

以下按 默认仓位（永续 1 ETH、期权 2 ETH 名义、杠杆 3×）估算，标的价按 ETH ≈ 1,800–2,200 USDT 量级。

7.1 单组占用粗算

项目 约略金额（USDT）
永续保证金（名义÷杠杆） ≈ 1,800–2,200 ÷ 3 ≈ 600–750
期权权利金（ATM、短期限，2 ETH） 常见约 15–60（行情波动大时更高）
开平手续费 / 滑点缓冲 20–50
逆向波动缓冲（避免过紧） 300–800（经验缓冲，非精确 VaR）

7.2 建议档位

档位 建议权益（USDT） 适用
绝对下限（不推荐） ≥ 1,500 仅能勉强覆盖保证金 + 小权利金，缓冲极薄，易心态与风控双紧
最小可用 ≥ 3,000 默认参数下可跑 SIM / 极小实盘验证，仍偏紧
推荐起步 ≥ 5,000 留出磨损日与波动缓冲，更符合「概率样本」玩法
较舒适 ≥ 10,000 参数微调、连续多日磨损时更从容

缩放规则：若把永续改为 0.5 ETH、期权 1 ETH，资金需求大约可按比例减半，但费用占比会上升，小目标更难赚。

7.3 与出场目标的关系

  • 默认净利目标 15 USDT：在费用后属于「小而频」目标，依赖波动日多次兑现。
  • 单日/单组最坏常见情形更接近 亏掉当期权利金 + 费用（外加永续路径损益），资金规划应按 多次磨损日 而非「每组必赚 15」来留余量。

7.4 SIM 默认

系统默认虚拟权益 initial_equity = 10,000 USDT（策略设置可改；保存且数值变更时在无持仓下重置账本），不代表实盘建议入金。

实盘试跑建议仓位：永续 0.1 ETH / 期权 0.2 ETH 名义（k=0.1），并同比下调净利目标。分所口径见 OKX实盘策略说明、币安实盘策略说明。

8. 关键可配参数速查

参数 默认 类别
perp_qty_eth 1 仓位
option_qty_eth 2 仓位
leverage 3 永续
fee_rate 0.0005 成本
exit_mode fixed_usdt 出场
net_profit_target 15 出场
premium_exit_multiple 1.0 出场
rest_seconds 300 节奏
skip_weekends true 时间
min_option_hours 12 选约
min_option_leverage 100 选约
atm_open_offset_enabled false 开仓 ATM 偏差开关
max_atm_open_offset 3 开仓 ATM 偏差上限
close_bid_mark_max_pct 30 平仓流动性

9. 修订记录

日期 说明
2026-07-25 初稿：对齐当前开平仓、周末跳过、到期全平、净盈利口径与资金建议
2026-07-25 平仓顺序改为先期权后永续（与开仓同理：薄腿优先）
2026-07-26 到期按内在价值结算（对齐实盘）；紧急平仓仍用 max(买一,标记,内在价值)
2026-07-26 明确两套目标平仓：双腿全平 / 远虚只平永续+期权归档到期；到期为未达标路径
2026-07-26 补充 §4.6：有仓钉持仓监控、空仓/仅残留跟新 ATM、残留列表与到期内在价值结算展示分工
2026-07-26 设置页 SIM/LIVE 切换；API 密钥落 .env；OKX LIVE 开平仓；币安密钥可存
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